當(dāng)前，玻璃產(chǎn)能利用率上升的幅度相當(dāng)明顯，在現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲的背景下，新建生產(chǎn)線投產(chǎn)和冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)的速度明顯加快，供應(yīng)端壓力明顯。需求方面，雖然房地產(chǎn)投資與商品房銷售增速有所放緩，但房地產(chǎn)投資和銷售仍處于快速增長(zhǎng)區(qū)間，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資上升的趨勢(shì)在短期內(nèi)有望保持。而在成本端的煤炭得益于各地去產(chǎn)能政策的執(zhí)行，造成了市場(chǎng)煤炭供應(yīng)的減少，下半年煤炭?jī)r(jià)格將維持穩(wěn)步回升的態(tài)勢(shì)?？傮w來(lái)看，下半年玻璃期貨價(jià)格料維持震蕩態(tài)勢(shì)。

首先，冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)速度明顯加快。2016年上半年玻璃新增生產(chǎn)線4條，新增生產(chǎn)能力2220萬(wàn)重箱；冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線11條，恢復(fù)生產(chǎn)能力3990萬(wàn)重箱；冷修生產(chǎn)線12條，減少產(chǎn)能4158萬(wàn)重箱。在現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲的背景下，新建生產(chǎn)線投產(chǎn)和冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)的速度明顯加快。

自2月底國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存值創(chuàng)出3534萬(wàn)重量箱的高位后，隨著年后房地產(chǎn)的熱潮掀起，建材系商品輪番提價(jià)，玻璃廠家逐步抬高價(jià)格，貿(mào)易商也開始大量采購(gòu)，廠家?guī)齑娌粩嘞禄?dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存已經(jīng)下滑至3300萬(wàn)重量箱左右，庫(kù)存天數(shù)也降至15天以內(nèi)。但從絕對(duì)量來(lái)看，今年玻璃庫(kù)存仍然高于2013年和2014年。前期玻璃庫(kù)存下滑除了需求向好外，還得益于供給處于低位，然而5月玻璃企業(yè)利潤(rùn)回升已經(jīng)刺激了新建玻璃生產(chǎn)線的點(diǎn)火，后期供應(yīng)上升將使得玻璃庫(kù)存壓力加大。

其次，5月房地產(chǎn)投資增速放緩。1-5月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資34564億元，同比名義增長(zhǎng)7。0%，增速比1-4月份回落0。2個(gè)百分點(diǎn)。銷售方面，在上海、深圳等地收緊政策后，商品房銷售也有所降溫。房地產(chǎn)投資與商品房銷售增速有所放緩，原因主要有兩點(diǎn)：首先，一線城市和部分二線城市的限購(gòu)政策使得部分需求被抑制；其次，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)分化，房地產(chǎn)此輪熱潮并沒(méi)有在三四線城市蔓延開。在小城市，供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題依然嚴(yán)重。但總體來(lái)看，房地產(chǎn)投資和銷售仍處于快速增長(zhǎng)區(qū)間，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資上升的趨勢(shì)在短期內(nèi)有望保持。

第三，成本端煤炭?jī)r(jià)格回升，去產(chǎn)能初見成效。伴隨著產(chǎn)量下降，煤炭?jī)r(jià)格正悄然上漲。4-6月為每年傳統(tǒng)的煤炭需求淡季，煤價(jià)通常會(huì)出現(xiàn)下跌，但今年卻一反常態(tài)，各煤種均出現(xiàn)了明顯的上漲。在需求繼續(xù)惡化的情況下，煤炭上漲主要得益于各地去產(chǎn)能政策的執(zhí)行，造成了市場(chǎng)煤炭供應(yīng)的減少，加上市場(chǎng)預(yù)計(jì)限產(chǎn)政策將趨嚴(yán)、產(chǎn)能進(jìn)一步下降，增強(qiáng)了看漲煤價(jià)的信心。煤炭行業(yè)最大的問(wèn)題仍在于需求的趨勢(shì)性減少，但減產(chǎn)措施力度將會(huì)超過(guò)需求下跌，煤炭?jī)r(jià)格將逐漸穩(wěn)步回升。

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